投资建议

行情回顾：

本周沪深300指数下降0.44%，申万农林牧渔指数上涨0.93%。在一级子行业中汽车、通信、家用电器表现位居前列，分别上升10.01%、6.88%和6.83%。部分重点个股涨幅前三名：神农科技（+12.65%）、农发种业（+10.80%）、安德利（+9.74%）；跌幅前三名：众兴菌业（-7.79%）、保龄宝（-6.92%）、百龙创园（-5.41%）。

(资料图片)

生猪养殖：

根据涌益咨询，本周（2023.7.3-2023.7.7）全国商品猪价格为13.94元/公斤，周环比0.14%；15公斤仔猪价格为476元/头，较上周下降19元/头。当周商品猪平均出栏体重为120.34公斤/头，周环比-0.22公斤/头。周外购仔猪养殖利润为-407.89元/头，亏损周环比增加45.61元/头；自繁自养养殖利润为-337.94元/头，周环比亏损减少8.22元/头。生猪养殖行业自年初以来连续7个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

种植产业链：

世界气象组织7月4日宣布，热带太平洋7年来首次形成厄尔尼诺条件，这可能会导致全球气温飙升，预计今后全球大部分地区气温进一步升高，可能在5年内出现创纪录高温。根据中国天气网报道，今年夏天受厄尔尼诺影响，黑龙江东部、浙江南部、福建、江西南部、广东、广西东部、海南、云南中西部等地区降水可能偏多，黄河与华北区域可能出现干旱。在极端天气冲击下，玉米、大豆、白糖、棉花、小麦、橡胶、棕榈等农作物可能都受厄尔尼诺影响，建议关注厄尔尼诺发生下对以上品种产量与价格的影响。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。

禽类养殖：

本周主产区白羽鸡平均价为8.40元/千克，较上周环比-2.78%；白条鸡平均价为14.00元/公斤，较上周环比不变；毛鸡养殖利润为-1.08元/羽，较上周环比-3700.00%；主产区肉鸡苗均价为1.40元/羽，较上周环比-40.17%。2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。

风险提示

转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。

（来源：国金证券）

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